С первого октября 2026 года крупнейший производитель алюминия «Русал» планирует внедрить обновленный алгоритм расчета стоимости первичного металла на внутреннем рынке России. О грядущих изменениях компания сообщила своим клиентам в ходе закрытой встречи, информация о которой стала известна участникам рынка.
Новый подход к формированию цены предполагает использование взвешенного показателя, который объединит котировки Лондонской биржи металлов (LME) с региональными премиями для трех ключевых экспортных направлений, а также индекс Шанхайской фьючерсной биржи (SHFE), отвечающий за внутренний рынок Китая. Структура этих компонентов не будет статичной: «Русал» намерен корректировать их доли в зависимости от реальной географии своих поставок. На начальном этапе этот порядок будет действовать с 1 октября 2026 года по 30 июня 2027 года, после чего веса в формуле станут пересчитываться каждые полгода на базе данных об экспорте за прошедший период. Проверять корректность этих расчетов будет независимый внешний аудитор.
Потребность в реформе ценообразования возникла на фоне затяжного конфликта между «Русалом» и Федеральной антимонопольной службой (ФАС). Причиной спора послужила трансформация экспортного портфеля компании: из-за ограничений на европейских рынках география поставок существенно сместилась. Текущий механизм опирается на цену LME с включением европейской премии (MB Rotterdam), что перестало соответствовать действительности. В октябре 2025 года ФАС аннулировала пункт своего предписания, действовавший с 2007 года, так как европейский ориентир перестал отражать реальную структуру продаж компании.
Давление на производителя усилилось и со стороны заказчиков. Потребители в своих обращениях к ФАС указывали, что сохранение европейской премии в формуле неоправданно. В марте текущего года антимонопольный регулятор официально потребовал скорректировать систему цен, а в июле, не дождавшись выполнения предписания в срок, возбудил дело. Реальность такова, что по итогам первой половины 2026 года доля Азии в выручке «Русала» достигла 58% ($4,8 млрд), в то время как на страны СНГ пришлось 27% ($2,29 млрд), на Европу — лишь 12% ($983 млн), а на американское направление — всего 1%.
Новая «ценовая корзина» будет состоять из четырех элементов. Для сегмента, охватывающего Европу, Африку, Ближний Восток и СНГ (24% экспорта), сохранится использование европейской премии MB Rotterdam. Для американских поставок (1,7%) будет применяться премия US Midwest до учета ввозных пошлин. Основной же блок — 68,5% экспортного потока, приходящийся на Азию вне Китая и китайские офшорного поставки — будет ориентироваться на LME с региональной премией MJP, характерной для Азиатско-Тихоокеанского региона. Отдельно выделен внутренний рынок Китая (5,8%), где планируется использовать индекс, привязанный к котировкам SHFE.
Разделение азиатского направления на «onshore» и «offshore» обусловлено спецификой китайского рынка. В сегменте «onshore» (поставки внутри КНР) цена базируется на SHFE и локальных индикаторах SMM или Nanchu, где доминируют местные заводы. В сегменте «offshore» (импорт для переработки) используется международная база LME с премией MJP. Как отмечает Алюминиевая ассоциация, объединяющая 80% российской отрасли, цены в офшорном сегменте выше из-за налоговых нюансов: при ввозе металла для последующего экспорта НДС не платится, в то время как при внутренней торговле возврат налога затруднен. Кроме того, международные игроки используют LME как инструмент хеджирования рисков.
Для российского рынка «Русал» предложил установить базовую цену на уровне Приволжского федерального округа, так как именно здесь сосредоточено 42% всего потребления алюминия в стране. При этом возникает логистический дисбаланс: если 90% производства сосредоточено в Сибири, то 89% потребления (вне группы «Русал») приходится на Урал и европейскую часть России. Чтобы сгладить этот разрыв, новая формула будет включать стоимость ж/д доставки до Поволжья, а для других регионов цена будет корректироваться с учетом транспортных расходов: ближе к сибирским заводам металл будет дешевле, дальше от них — дороже. При этом компания сознательно исключает из формулы стоимость международной логистики, чтобы российская цена не зависела от колебаний стоимости фрахта экспортных партий.
Экономический эффект от перемен может быть ощутимым. По предварительным расчетам «Русала», цена алюминия марки A7 на октябрь по новой схеме может составить около $3,531 тыс. за тонну на заводе в Сибири, тогда как по старой она составляла $3,601 тыс. В рублевом эквиваленте это разница между 297,5 тыс. руб. и 303,3 тыс. руб. за тонну (снижение на 5,8 тыс. рублей). В четвертом квартале компания прогнозирует, что новая формула позволит снизить цену еще на $40–100 за тонну, и ожидает, что этот тренд сохранится в 2027 году.
До 25 сентября «Русал» направит клиентам официальные оферты. Если покупатели примут их в сентябре, изменения вступят в силу с 1 октября; при согласии в октябре — с 1 ноября. Те же, кто решит не менять условия, продолжат работать по старым контрактам до их планового завершения.
