Потенциальное введение торговых барьеров в Соединенных Штатах спровоцировало мощный скачок стоимости меди. В понедельник, 7 сентября, котировки трехмесячных фьючерсов на Лондонской бирже металлов продемонстрировали рост на 0,8%, достигнув отметки в $14 533 за тонну. Таким образом, металл преодолел планку, зафиксированную в январе этого года, когда цена достигала $14 531,7.
Главным драйвером текущего ралли эксперты называют политические риски. По данным Bloomberg, инвесторы закладывают в цены вероятность того, что Дональд Трамп примет решение о расширении импортных пошлин на очищенный металл.
Интересно, что ценовая динамика демонстрирует уверенный апсайд даже при отсутствии бурной торговли. Снижение аппетита к риску на финансовых площадках было вызвано празднованием Дня труда в США и, как следствие, закрытием американских бирж. Тем не менее, если смотреть на долгосрочную перспективу, медь подорожала на 17% с начала текущего года. Фундаментальная причина этого процесса — затяжной дефицит: стареющие добывающие предприятия не успевают восполнять потребности современной экономики, где медь критически важна для функционирования электросетей, развития «зеленой» энергетики и строительства дата-центров.
Однако в данный момент на авансцену вышли краткосрочные рыночные перекосы. Трейдеры, рассчитывающие на прибыль, направили в США сотни тысяч тонн металла, что создало локальный дисбаланс. Ситуацию осложняет неопределенность вокруг торговой политики Вашингтона. Несмотря на то, что два месяца назад срок подачи доклада в Белый дом от Министерства торговли США уже истек, угроза введения пошлин на необработанное сырье всё еще висит в воздухе. Парадокс заключается в том, что при относительно стабильных глобальных запасах, значительная их часть сейчас сосредоточена именно в Штатах. Одновременно с этим объемы металла на Лондонской бирже пошли на спад, что ограничило доступность сырья и вынудило участников рынка, удерживающих короткие позиции, закрывать сделки, толкая цену вверх.
Подобная конъюнктура стала крайне выгодной для индустриальных гигантов. Такие игроки, как Rio Tinto, BHP, Glencore и Zijin Mining, уже демонстрируют впечатляющие финансовые результаты. В своих свежих отчетах эти компании зафиксировали существенный прирост прибыли, во многом благодаря успехам своих медных активов. При этом отрасль не лишена проблем: в августе поставки из Чили просели до годового минимума, что подчеркивает операционную сложность добычи.
Аналитик «Альфа-Инвестиций» Дарья Федорова предупреждает о высокой волатильности в зависимости от решений американской администрации. По ее словам, если введение тарифов состоится в январе 2027 года, рынок ожидает резкий взлет цен. Напротив, отказ от протекционистских мер может спровоцировать стремительный обвал котировок, так как избыточные американские запасы хлынут на мировой рынок. Наиболее благоприятным для текущего тренда эксперт считает сценарий неопределенности, когда решение откладывается, а угроза пошлин сохраняется.
По прогнозам Федоровой, пока ясность в вопросе импорта не внесена, медь будет дорожать. Однако стоит учитывать, что накопленные в 2025–2026 годах излишки могут оказать серьезное давление на рынок, что сделает существенную коррекцию цен к концу года вполне реальной перспективой.
