Алюминиевый ралли: почему акции «Русала» взлетели на фоне глобального дефицита металла

На Московской бирже в понедельник, 10 августа, наблюдался заметный подъем котировок российского металлургического гиганта «Русал» (RUAL). К 15:09 по московскому времени акции компании прибавили 5,32%, достигнув в ходе торгов пиковой отметки в 27,97 рубля.

Что же подтолкнуло бумаги вверх? По мнению Елены Кожуховой, аналитика компании «Велес Капитал», драйверами роста стали два ключевых фактора: стремительное подорожание самого алюминия на мировых рынках и обоснованные ожидания инвесторов относительно дивидендных выплат. Рынок замер в предвкушении того, какую рекомендацию совет директоров «Русала» даст по итогам первого полугодия 2026 года.

Ситуация на товарно-сырьевом рынке сейчас крайне напряженная. В понедельник стоимость алюминия на биржевых торгах перешагнула психологическую отметку в 3300 долларов за тонну — подобного ценового скачка не наблюдалось с 2ного июня 20му 2026 года. Основная причина — дефицит предложения. Производство металла за пределами Китая в июле продемонстрировало спад на 6,7% в годовом исчислении. Главная причина — снижение загрузки плавильных заводов на Ближнем Востоке. Ситуацию осложняет и жесткий контроль со стороны Китая, где установлен лимит на производство в размере 45 млн тонн.

Геополитика также вносит свой вклад в ценовую турбулентность. Из-за напряженности, связанной с военными действиями США и Израиля против Ирана, возникли серьезные опасения по поводу безопасности поставок через Ормузский пролив. Это спровоцировало резкий скачок цен: котировки сначала пробили уровень 3400 долларов за тонну (впервые с апреля 2022 года), а затем и вовсе устремились выше 3500 долларов. Параллельно с этим запасы алюминия на Лондонской бирже металлов (LME) сократились до минимума, который не видели с начала 2000-х годов.

Стоит признать, что финансовое прошлое компании выглядит неоднозначно. В середине марта «Русал» опубликовал итоги 2025 года, которые вызвали у инвесторов немалую тревогу. Цифры были противоречивыми: с одной стороны, выручка подскочила на 22,6% до 14,8 млрд долларов, но с другой — скорректированная EBITDA просела на 29,5%, составив 1,05 млрд долларов. Компания зафиксировала чистый убыток в размере 455 млн долларов, хотя годом ранее (в 2024-м) демонстрировала чистую прибыль в 803 млн долларов. Рост чистого долга также стал неприятным сюрпризом — он увеличился на 25,5%, достигнув 8,05 млрд долларов.

Именно на фоне этих финансовых результатов акции «Русала» на Гонконгской бирже пережили обвал более чем на 14%. Сейчас руководство компании возлагает большие надежды на 202 06 год, рассчитывая вернуться к прибыльности, однако успех этого плана зависит от множества внешних переменных.

Дополнительным осложняющим фактором остается внимание регуляторов. В конце марта ФАС обнаружила признаки нарушений в договорах на поставку алюминия. Ведомство указало компании на необходимость пересмотреть условия сделок, так как цены для внутренних российских потребителей оказались выше экспортных.