Валютный шторм: почему рубль теряет позиции и чего ждать от доллара в августе

На валютном рынке наметился отчетливый тренд на ослабление национальной валюты. Центральный банк России официально зафиксировал рост курсов основных иностранных валют на среду, 5 августа. Согласно свежим данным регулятора, доллар преодолел психологическую отметку, установившись на уровне 81,1291 рубля, в тому время как евро прибавил в цене до 93,5824 рубля, а юань торгуется по 11,9677 рубля.

Если сравнить эти показатели с курсами, установленными на вторник, 4 августа (доллар — 80,0687, евро — 91,9589, юань — 11,8342), динамика выглядит тревожной: за сутки доллар подорожал более чем на рубль, евро прибавил 1,62 рубля, а юань заметно прибавил в цене, поднявшись на 13,35 копейки.

Важно понимать, что установленные ЦБ котировки — это не просто цифры на табло. Они служат фундаментом для расчетов по важнейшим финансовым инструментам на Московской бирже. Речь идет о фьючерсных контрактах на пары доллар/рубль (Si), евро/рубль (Eu), доллар/юань (UCNY), евро/доллар (ED), а также на валютные пары с тенге (UKZT) и на «вечные» фьючерсы (USDRUBF, EURRUBF), включая расчеты по индексу РТС.

Предыстория нынешнего движения рынка уходит корнями в торговую сессию вторника. Именно тогда рубль начал сдавать позиции. На рынке форекс доллар ненадолго даже пробивал планку в 82 рубля — такого не случалось уже четыре месяца. Юань же на Мосбирже впервые с марта перешагнул за двенадцатирублевую границу. К вечеру вторника (18:02 мск) юань CNY/RUB_TOM вырос на 0,2% относительно закрытия предыдущего дня, достигнув 11,96 рубля. Инструмент USDRUB_TOM также показал рост на 0,1%, коснувшись отметки 81,0675 рубля.

Стоит напомнить, что инструмент USDRUB_TOM, отражающий сделки с парой доллар/рубль с расчетами на следующий день, сейчас функционирует в специфических условиях. После того как Мосбиржа попала под санкции США в июне 2022 года, прямые торги долларом были приостановлены. Однако рынок не замер: операции переместились на внебиржевой сегмент, где участники взаимодействуют напрямую. Возобновление торгов по инструменту USDRUB_TOM произошло в середине февраля.

Что же стоит за этим ослаблением? Эксперты выделяют сразу несколько факторов. Софья Донец, главный экономист «Т-Инвестиций», указывает на растущий спрос: крупные игроки активно скупают валюту, в том том числе для исполнения своих внешних обязательств. Ситуацию усугубляет и налоговый фактор — завершение выплат квартального налога на дополнительный доход нефтяных компаний привело к снижению притока валюты на внутренний рынок.

Юрий Кравченко из «Велес Капитала» добавляет, что:

«эффект поддержки» от избыточной экспортной выручки прошлых периодов практически исчерпан.

Покупатели по бюджетному правилу теперь полностью нивелируют прошлые успехи рубля. И хотя цены на нефть марки Brent в конце июля показали рост, геополитическая нестабильность и риск расширения дисконта на российскую нефть не дают рублю шансов на уверенное укрепление.

В ближайшие дни внимание рынка будет приковано к сообщениям Минфина о масштабах операций в рамках бюджетного правила. Владислав Силаев из «Альфа-Капитал» предупреждает: если Минфин начнет активно скупать валюту, это создаст дополнительное давление на рубль.

Исторически август — месяц непростой для российской валюты. В «Ингосстрах-Инвестиции» отмечают, что статистика часто фиксирует ослабление рубля именно в этот период. Аналитик Александр Иванов предполагает, что при сохранении текущих трендов и сокращении валютной выручки от экспортеров, к концу года доллар может уйти в диапазон 85–87 рублей.

Прогнозы экспертов на ближайшее время разнятся, но большинство склоняется к умеренному негативу. Аналитики инвестбанка «Синара» ожидают, что в августе пара USD/RUB будет колебаться в пределах 79–81 рубля, при этом курс будет стремиться к верхней границе из-за спроса со стороны импортеров. В «Т-Инвестициях» также не исключают, что август будет слабее июля, но движение будет плавным, в районе 78–80 рублей.

Тем не менее, остается место для оптимизма: Юрий Кравченко из «Велес Капитала» допускает, что при отсутствии резких геополитических шоков рубль может даже немного укрепиться относительно уровней конца июля. Однако, если «премия за риск» вырастет, доллар вполне может вернуться к отметкам 82,8–84,5 рубля.