Российский фондовый рынок столкнулся с существенной нестабильностью в ходе торгов четверга, 24 сентября. Индекс Мосбиржи IMOEX (IMOEX) демонстрировал резкие колебания, достигая пиковых значений в 2334,05 пункта и опускаясь до отметки 2289,96 пункта. По итогам основной сессии основной индикатор зафиксировался на уровне 2312,35 пункта, что соответствует результату предыдущего торгового дня. При этом индекс РТС (RTSI) продемонстрировал снижение на 0,6%, опустившись до 857,94 пункта, а расширенный индекс IMOEX2 завершил сутки с падением на 0,76%, достигнув 2310,9 пункта. Утренние торги в пятницу, 25 сентября, подтвердили негативный тренд: к 08:01 по московскому времени индекс IMOEX2 снизился еще на 0,4%, составив 2302,1 пункта.
Основным драйвером распродаж выступил представленный Министерством финансов проект бюджета на период 2027–2029 годов. Данный документ предусматривает масштабную перенастройку налоговой системы в следующем году. В частности, предлагается изменить ставку НДФЛ на пассивные доходы, расширив диапазон с 13–15% до 13–26%. Также инициатива включает повышение НДС до 22% для трансграничных операций и введение таможенных сборов на зарубежные посылки, направляемые в Россию. Особое внимание аналитики обратили на предложение Минфина по введению временного налога на сверхприбыль в 2025 году: для производителей удобрений и компаний цветной металлургии (за исключением добычи золота) ставка может составить 30%, а для золотодобывающих предприятий — 20% от дополнительного дохода, возникшего из-за роста мировых цен в рублевом эквиваленте.
Последствия этих налоговых планов уже отразились на котировках крупнейших игроков. Сектор цветной металлургии стал лидером падения: бумаги «Норникеля» обвалились на 6,15%, «Русала» потеряли 5,21%, а акции «Эн +» просели на локальные 4,1%. Отрицательная динамика также затронула производителей удобрений и черную металлургию. В сегменте золотодобычи наблюдалась разнонаправленная ситуация: котировки «Полюса» выросли на 4,23%, в то время как акции «Селигдара» снизились на 1,01%.
Аналитик компании Freedom Global Владимир Чернов подчеркнул серьезность грядущих изменений, отметив, что ранее рост мировых цен на сырье напрямую увеличивал денежные потоки компаний. Теперь же часть этой прибыли будет изыматься в бюджет, что приведет к снижению дивидендной базы и свободного денежного потока при сохранении прежних объемов продаж. В связи с этим эксперты Freedom Global инициировали пересмотр целевых цен по акциям «Полюса», «Селигдара», «Норникеля» и «ФосАгро». При этом Василий Карпуни из «Альфа-Инвестиций» заметил, что капитализация «Норникеля» уже сократилась примерно на ₽120 млрд, что фактически превысило первоначальные опасения рынка относительно налоговой нагрузки.
На фоне экономических новостей важным событием стала встреча в Нью-Йорке. Спецпредставитель президента России по инвестиционно-экономическому сотрудничеству и глава РФПИ Кирилл Дмитриев провел переговоры с посланниками Дональда Трампа — Стивом Уиткоффом и Джаредом Кушнером. Стороны обсуждали перспективы российско-американского взаимодействия и пути мирного урегулирования ситуации на Украине. Согласно прогнозам аналитика «Цифра брокер» Дмитрия Вишневского, индекс Мосбиржи в пятницу может продолжить движение в коридоре 2250–2350 пунктов, где верхняя граница будет зависеть от позитивных геополитических сигналов, а нижняя — от нейтрального сценария с консолидацией около 2300 пунктов.
Параллельно с этим инвесторы следят за дивидендной ситуацией. В пятницу, 25 сентября, завершился последний день покупки акций «Хэдхантера» под выплаты: акционеры получат по ₽200 на акцию (доходность 6,9%). В субботу ожидается дивидендный гэп. По оценкам «Альфа-Инвестиций», при сохранении текущих настроек он может закрыться за 1–3 месяца, однако рост геополитической напряженности способен растянуть этот процесс до полугода. Также стоит отметить выплаты по ММЦБ (₽2,74 на акцию, доходность 2,7%), которые состоятся 12 октября.
В календаре важных событий на ближайшее время значится выход данных по заказам на товары длительного пользования в США за август, индекс потребительских настроений от Мичиганского университета, а также отчет Baker Hughes по количеству активных буровых установок. Стоит учитывать, что биржи Китая в данный момент закрыты в связи с выходными днями.
