Эхо 1986-го: почему японская иена теряет позиции и чего ждать от валютного рынка

Японская валюта демонстрирует катастрофическое падение, достигнув минимума, которого не видели в стране с декабря 1986 года. Во вторник, 21 июля, на международном рынке форекс пара USD/JPY зафиксировала рост на 0,46%, поднявшись до отметке 163,24 иены за доллар. Это историческое событие: впервые за последние 40 лет курс преодолел психологический барьер в 163 иены, вернувшись к показателям конца восьмидесятых годов прошлого века.

Динамика в течение последующих часов не принесла облегчения. По состоянию на 10:46 среды наблюдалось незначительное снижение курса на 0,03%, и иена замерла на уровне 163,12 за доллар. Если взглянуть на долгосрочную перспективу, ситуация выглядит тревожно: всего за последние 12 месяцев стоимость доллара к иене подскочила более чем на 11%.

Причины такого обвала многогранны. Одним из мощных дестабилизирующих факторов стал обострившийся кризис на Ближнем Востоке. Для Японии, которая практически полностью зависит от импорта нефти, рост цен на энергоносители — это прямой удар по национальной валюте. Ситуацию усугубляет и крайне осторожная позиция Банка Японии. Регулятор не спешит переходить к нормализации денежно-кредитной политики, десятилетиями придерживаясь политики масштабного стимулирования экономики.

Власти Японии не остаются в стороне. Министр финансов страны Сацуки Катаяма в среду подчеркнула, что правительство готово предпринять «решительные шаги» на валютном рынке, если возникнет такая необходимость. И подобные шаги уже предпринимались: по данным Bloomberg, в период с 28 апреля по 27 мая японский регулятор провел беспрецедентные интервенции на сумму 11,73 трлн иен (что эквивалентно примерно 72,4 млрд долларов). Эти меры были запущены после того, как курс превысил отметку 160 иен за доллар. Для защиты иены Япония, судя по всему, задействовала свои запасы иностранных ценных бумаг, включая продажу казначейских облигаций США. Однако опыт интервенций 2022 и 2024 годов показывает, что такие действия лишь дают временную передышку, не останавливая долгосрочный тренд на обесценивание.

Несмотря на то что в июне Банк Японии поднял базовую ставку до 1% — самого высокого уровня с 1995 года — разрыв в процентных ставках между Японией и США (а также другими крупными экономиками) остается огромным. Это создает идеальные условия для инвесторов: они берут дешевые кредиты в иенах, чтобы вкладывать их в более доходные зарубежные активы. Такой отток капитала продолжает оказывать мощное давление на курс. Ситуацию осложняют и прогнозы относительно Федеральной резервной системы США: ожидания того, что ФРС может снова повысить ставки, лишь увеличивают разрыв в доходности.

Прогнозы экспертов также не внушают оптимизма. Родриго Катрила, старший валютный стратег National Australia Bank, отмечает, что рост напряженности на Ближнем Востоке традиционно укрепляет доллар против иены из-за роста цен на нефть. По его мнению, если конфликт между США и Ираном будет развиваться по сценарию эскалации, а не деэскалации, то паре доллар/иена гораздо вероятнее достичь отметки 165, чем вернуться к более комфортному уровню ниже 162 иен.

Опубликовано: 22 июля 2026, 07:39 | Время чтения: 2 мин | Теги: иена, курс, доллар, форекс, падение