Эхо 1986-го: почему японская иена стремительно теряет позиции и чего ждать инвесторам

Японская валюта демонстрирует пугающую динамику, достигнув самых низких значений по отношению к доллару США за последние почти сорок лет. Текущие котировки отсылают трейдеров к декабрем 1986 года — именно тогда курс пары USD/JPY в последний раз преодолевал психологическую отметку в 163 иены. Во вторник, 21 июля, в ходе активных торгов на международном рынке форекс доллар демонстрировал рост на 0,46%, закрепившись на уровне 163,24 иены. К утру среды, согласно данным на 10:46, наблюдалась незначительная коррекция: курс снизился на 0,03% и составил 163,12 иены.

Статистика последних двенадцати месяцев рисует тревожную картину: за этот период доллар укрепился против иены более чем на 11%. Основной удар по японской валюте нанесли геополитические потрясения на Ближнем Востоке. Для Японии, чья энергетическая безопасность критически зависит от импорта, скачок цен на энергоносители стал серьезным бременем. Ситуацию осложняет и крайне осторожная позиция Банка Японии: регулятор не спешит переходить к полноценной нормализации денежно-кредитной политики после целого десятилетия беспрецедентного стимулирования экономики.

Правительство Японии не остается в стороне. Министр финансов Сацуки Катаяма в среду подчеркнула, что власти готовы прибегнуть к «решительным шагам» на валютном рынке, если возникнет в этом острая необходимость. Прецеденты подобного вмешательства уже есть в памяти регулятора. Так, в период с 28 апреля по 27 мая японский регулятор провел беспрецедентные интервенции, направив на поддержку иены 11,73 трлн иен (около 72,4 млрд долларов). По информации Bloomberg, для этих целей Япония, вероятно, задействовала свои резервы в иностранных ценных бумагах, включая продажу казначейских облигаций США. Однако опыт прошлых лет, в частности 2022 и 2024 годов, показывает: такие вливания приносят лишь кратковременное облегчение, после чего давление на валюту возобновляется с новой силой.

Фундаментальная причина кризиса кроется в огромном разрыве в процентных ставках. Несмотря на то, что в июне Банк Японии поднял базовую ставку до 1% (самый высокий уровень с 1995 года), дистанция между японской и американской экономиками остается колоссальной. Инвесторы продолжают использовать иену как дешевый ресурс: они берут недорогие кредиты в Японии, чтобы вкладывать средства в более доходные активы на мировых рынках. Этот процесс оттока капитала буквально обескровливает национальную валюту. Ситуацию подогревают и ожидания относительно политики ФРС США: если американская сторона решит вновь повысить ставки, разрыв в доходности станет еще более болезненным для иены.

Экспертное сообщество настроено скептически относительно скорого восстановления. Родриго Катрила, старший валютный стратег National Australia Bank, отмечает, что обострение конфликта на Ближнем Востоке традиционно играет на пользу доллару, особенно в условиях роста цен на нефть. По его прогнозам, если напряженность в отношениях между США и Ираном будет только нарастать, пара доллар/иена имеет гораздо больше шансов пробить отметку 165, чем вернуться к более комфортным значениям ниже 162 иен за доллар.

Опубликовано: 22 июля 2026, 07:37 | Время чтения: 2 мин | Теги: иена, доллар, курс, валюта, рынок