Министерство экономического развития России представило обновленный проект социально-экономического прогноза на период до 2029 года, который закладывает постепенную девальвацию национальной валюты. Согласно документу, внесенному в правительство, средний курс доллара в 2027 году ожидается на уровне 87,4 рубля, в 2028-м — 92 рубля, а к 2029 году составит 96 рублей. При этом в краткосрочной перспективе ведомство настроено более оптимистично: в 2026 году средняя стоимость американской валюты может снизиться до 79,5 рубля, что заметно лучше майских оценок в 81,5 рубля.
Текущая динамика валютного рынка демонстрирует волатильность: после укрепления рубля в весенний период начался процесс его ослабления, из-за чего к концу сентября курс доллара колебался в районе 87 рублей, прежде чем стабилизироваться на отметке 84,4 рубля по данным Центрального банка.
Причины сохранения консервативного прогноза на долгосрочный период кроются в трансформации экономики и изменении бюджетной политики. Одним из ключевых факторов стало изменение параметров бюджетного правила. Министр финансов Антон Силуанов подтвердил решение снизить цену отсечения для нефти марки Urals с текущих 59 до 50 долларов за баррель на ближайшие три года. По мнению эксперта «Т-Инвестиций» Софьи Донец, этот шаг может спровоцировать ослабление рубля на 6–7% в следующем году, так как текущий прогноз министерства, возможно, еще не в полной мере учитывает последствия этого изменения.
Ситуацию осложняют и структурные сбои в энергетическом секторе. Массированные атаки украинских беспилотников на российские нефтеперерабатывающие заводы летом привели к необходимости проведения масштабных ремонтных работ и, как следствие, снижению объемов переработки. Президент Владимир Путин сообщил, что на данный момент требуется восстановить еще 10% мощностей заводов, и Банк России ожидает завершения этого процесса до конца текущего года.
Подобные инциденты создали дополнительное давление на валютный рынок через два канала. Во-первых, возрос спрос на импортное оборудование для ремонта НПЗ и топливо из соседних стран, что снизило предложение иностранной валюты внутри страны. Во-логики, часть экспортной выручки уходила напрямую на оплату зарубежных поставок, что, по данным Центрального банка, ограничивало приток валюты. Во-вторых, по оценкам регулятора, продажи валюты крупнейшими экспортерами в июле 2026 года упали до минимальных значений в 2,2 млрд долларов, хотя в августе показатель немного вырос до 2,4 млрд долларов.
Тем не менее, некоторые аналитики полагают, что прогноз Минэкономразвития излишне пессимистичен. Директор по инвестициям «Астра Управление активами» Дмитрий Полевой отмечает, что изменения в цене отсечения могли быть учтены ведомством еще ранее, а корректировки прогнозов по стоимости нефти (от 50 до 53 долларов) практически не влияют на курс с учетом бюджетного правила. Также он указывает на стабильность прогнозов по росту ВВП и на то, что высокие процентные ставки способствуют сдерживанию спроса на валюту.
Напротив, представители банковского сектора расходятся в оценках будущего. Начальник центра рыночных стратегий «Газпромбанка» Егор Сусин считает, что даже при текущих колебаниях средний курс в 2026 году останется ниже 80 рублей. Илья Федоров из «БКС Мир Инвестиций» также прогнозирует укрепление рубля к концу года до уровня 81 рубля за счет роста цен на нефть.
В то же время эксперты, опрошенные РБК, фиксируют рост ожиданий рынка по ухудшению ситуации. Аналитики, которых опрашивал Банк России, в сентябре подняли планку ожидаемого курса в 2027 году с 86,6 до 88,8 рублей за доллар. Софья Донец подчеркивает, что неопределенность с глобальными ценами на сырье и логистикой делает долгосрочное планирование крайне сложным.
Разногласия в прогнозах подчеркивают масштаб влияния различных факторов. Если Станислав Мурашов из «Райффайзенбанка» видит в текущем плане министерства осторожную стратегию, учитывающую риски, то Валерий Вайсберг из «Регион» допускает сценарий, при котором средний курс в 2027 году может достичь 90 рублей из-за потенциального избытка предложения на рынке нефти при стабилизации ситуации в Ормузском проливе.
