Пятый месяц в пике: почему российский фондовый рынок попал в затяжную спираль падения и стоит ли покупать подешевевшие активы?

Российский фондовый рынок переживает не лучшие времена. Инвесторы столкнулись с самым продолжительным периодом снижения котировок, который не наблюдался с 2013 года. Июль выдался тяжелым: основной индекс Мосбиржи (IMOEX) к концу месяца потерял почти 6%. Это не случайная коррекция, а часть масштабного нисходящего тренда, который длится уже пятый месяц подряд.

Если оглянуться назад, картина вырисовывается тревожная. В феврале 2026 года индекс Мосбиржи еще уверенно держался на отметке 2799,14 пункта. С тех пор рынок фактически обесценился на 20%. К середине дня 3ert1 июля (на 16:16 по московскому времени) индикатор опустился до 2209,07 пункта, продемонстрировав падение почти на 6% всего за один месяц.

История этого года полна резких движений. Еще в марте, во время торгов 9 числа, индекс демонстрировал оптимизм, достигая 2912,01 пункта. Однако с тех пор негатив стал доминирующей силой. Самая низкая точка года была зафиксирована 20 июля, когда индекс просел до 1898,51 пункта — это произошло на фоне массовых дивидендных отсечек у крупнейших игроков рынка. В этом году мы также видели и экстремальные всплески: 16 июля рынок обвалился на 4,24% за сутки, а всего через пять дней, 21 июля, совершил мощный рывок вверх на 3,9%.

Что же стоит за этим затяжным падением? Эксперты из «Т-Инвестиций» связывают происходящее с масштабной переоценкой рисков, где на первом плане стоит геополитика. Сейчас акции торгуются по крайне низким ценам, и этот дисконт — не просто случайность. В котировках уже заложен страх перед неопределенностью, высокими процентными ставками и возможными негативными сценариями для корпоративных доходов.

К ситуации добавились и регуляторные потрясения. Рынок лихорадило от новостей о попытках обойти антисанкционные ограничения при работе с активами, принадлежащими «недружественным» нерезидентам. В конце июня Центральный Банк уже пошел на жесткие меры, отозвав лицензию у компании «Алор» за нарушения в этой сфере. Более того, ФСБ сообщила о задержании высокопоставленных участников рынка — главы «Инвестиционной палаты» Алексея Седушкина и руководителя брокера Mind Money Юлии Хандошко. Их обвиняют в проведении незаконных операций с российскими акциями на сумму 7 миллиардов рублей.

Несмотря на мрачную статистику, у аналитиков есть повод для осторожного оптимизма. В «Т-Инвестициях» полагают, что до конца текущего года индекс будет колебаться в коридоре 2300–2500 пунктов, но в перспективе 12 месяцев нас ждет рост до 2600–2900 пунктов. Логика проста: худшее уже в цене. Текущие низкие оценки — это своего рода премия за риск, которая делает рынок привлекательным для тех, кто ставит на восстановление экономики в ближайшие год-два. Поддержку могут оказать оживление деловой активности, стабильная нефть и ослабление рубля.

У аналитиков «ВТБ Мои Инвестиции» прогнозы еще более амбициозны: они допускают рост индекса до 3450 пунктов в течение года. Главными драйверами здесь выступают постепенное снижение ключевой ставки ЦБ, умеренный курс рубля и экономический рост. В качестве стратегии эксперты советуют плавно наращивать долю акций, делая ставку на финансовый, IT- и газовый сектора, а также комбинировать их с качественными облигациями.

В «БКС Мир инвестиций» смотрят на ситуацию более сдержанно, ожидая индекс на уровне 2500 пунктов в течение года. Здесь рекомендуют придерживаться защитной тактики: в периоды турбулентности лучше всего работают компании, ориентированные на внутренний спрос и имеющие стабильный денежный поток. В приоритете — электроэнергетика, телекомы, IT и сектор электронной коммерции.

«СберИнвестиции» дают наиболее консервативный прогноз на ближайшую перспективу: в течение месяца индекс может двигаться в диапазостью 2100–2300 пунктов, но к концу 2026 года вполне способен достичь отметки в 2500 пунктов.

Опубликовано: 31 июля 2026, 14:38 | Время чтения: 2 мин | Теги: рынок акций, индекс мосбиржи, падение, инвестиции, экономика