Между нефтяным дисконтом и жесткой ставкой: чего ждать российскому рынку в ближайшей перспективе?

Российский фондовый рынок демонстрирует впечатляющую динамику: последние недели индекс Мосбиржи уверенно шел вверх. Однако эксперты призывают не спешить с выводами — сможет ли основной индикатор закрепи в районе 2300 пунктов, остается под большим вопросом.

Как отметил Артем Аутлев, аналитик компании «Ингосстрах-Инвестиции», в эфире Радио РБК, нынешний оптимизм может оказаться временным явлением. Глобальные экономимуческие тренды остаются прежними, а позиция Банка России предельно ясна: высокая процентная ставка сохранится надолго. Сценарий резкого смягчения денежно-кредитной политики в текущем или следующем году выглядит крайне маловероятным.

Несмотря на общую неопределенность, на рынке акций остаются свои фавориты. В списке наиболее перспективных бумаг эксперт выделил Сбербанк. Прогнозы по нему внушают надежду: чистая прибыль банка к 2026 году может подскочить до 1,9 трлн рублей, а потенциальные дивиденды могут составить 42 рубля на акцию, что обеспечит доходность около 15%. Еще одним интересным активом назван «Дом.РФ» с ожидаемой прибылью в 117 млрд рублей и прогнозируемыми выплатами в размере 325 рублей на акцию (доходность порядка 14,5–15%). Если же искать компании с устойчивым и эффективным бизнесом, то стоит обратить внимание на «Яндекс», «Т-Технологии» и Ozon.

Ситуация на энергетическом рынке также вносит свои коррективы. По словам Марка Шумилова, аналитика ресурсных секторов «Ренессас Капитала», геополитическая напряженность на Ближнем Востоке заставила Китай переориентироваться на российскую нефть марки Urals. В условиях угрозы закрытия Ормузского пролива Россия стала приоритетным поставщиком, причем цена за тоннель достигла 700 долларов, что значительно выше привычных 520–550 долларов за иракскую или эмиратскую нефть. Шумилов подчеркивает, что дисконт на сырье зависит от баланса логистических сложностей и спроса конечного покупателя: в зависимости от ситуации этот разрыв может как расти, так и превращаться в премию к цене.

Что же касается курса национальной валюты, то здесь ключевую роль по-прежнему играет динамика цен на сырье. Дарья Тарасенко, старший аналитик Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, считает, что главным риском для рубля остаются объемы экспорта. Исходя из базового сценария, специалисты банка прогнозируют постепенное ослабление рубля, при котором курс доллара может приблизиться к отметке 85 рублей.