Между дивидендным обвалом и инфляционным затишьем: куда двинется российский рынок?

Российский фондовый рынок демонстрирует удивительную стойкость, несмотря на локальные потрясения в отдельных секторах. По итогам завершившейся основной сессии индекс Мосбиржи (IMOEX) уверенно закрепился в «зеленой зоне», прибавив 1,43% и достигнув отметки 2301,65 пункта. Не отставал и индекс РТС, показав рост на 1,67% до 895,93 пункта. Если рассматривать расширенную динамику (индекс IMOEX2), учитывающую также утренние и вечерние торги, то день завершился еще более оптимистично — ростом на 1,66% до 2303,32 пункта.

Однако утро четверга, 6 августа, принесло некоторую неопределенность. К 08:25 мск индекс IMOEX2 просел на 0,2%, опустившись до 2298,88 пункта. В списке фаворитов утренней сессии (на 08:36 мск) выделялись акции «Русала» (+1,9%), АФК «Система» (+1,3%) и МКБ (+1,1%). Но не обошлось и без серьезных просадок: настоящим аутсайдером дня стала компания «Русагро», чьи котировки обвалились на внушительные 12,68%. В хвосте также оказались металлургические гиганты — ММК (-1,55%) и НЛМК (-1,38%).

Эксперты отмечают, что рост главного индекса страны продолжается уже третью неделю подряд. Василий Карпунин из «Альфа-Инвестиций» связывает этот тренд с эффектом реинвестирования дивидендов. Аналитики «Синары» добавляют к этому оптимизму важный фактор — обнадеживающие данные по инфляции, вышедшие накануне. Тем не менее, профессионалы призывают к осторожности: затяжной подъем вывел индекс в зону сопротивления (2300–2350 пунктов). Сейчас рынок замер в ожидании новых мощных драйверов, которые могли бы подтолкнуть котировки выше.

Ситуация с инфляцией выглядит неоднозначно. Согласно свежим данным Росстата, за неделю с 28 июля по 3 августа потребительские цены даже немного снизились — на 0,0де% (хотя неделей ранее наблюдался рост на 0,04%). В годовом же выражении инфляция на 3 августа составила 6,11%, что выше июльского показателя в 5,94%.

Василий Карпунин («Альфа-Инвестиции») поясняет, что здесь играет роль сезонность — в августе дефляция встречается довольно часто — и стабилизация топливного рынка: цены на бензин упали на 1,1%, а на дизель — на 1,6%. В то же время эксперт «БКС Мир инвестиций» предупреждает: продукты питания всё еще дорожают, и к осени давление на цены может усилиться. Он также прогнозирует возможную паузу в смягчении политики ЦБ после ожидаемого снижения ключевой ставки на 0,25 п.п. на заседании 11 сентября.

Настоящим шоком для инвесторов стал «дивидендный гэп» «Русагро». В среду был последний день, когда можно было купить акции под выплату дивидендов (16,48 руб. на бумагу при доходности около 15,5%). В четверг утром котировки компании буквально рухнули: в моменте падение достигало 16,94% (до 88,2 руб.), хотя к 08:48 мск рынок попытался стабилизился, и бумаги прибавили немного, поднявшись до 92,44 руб. Аналитик Игорь Галактионов («Альфа-Инвестиции») ранее предупреждал, что эта выплата может оказаться разовой: рост долговой нагрузки и нестабильность продовольственного рынка могут ограничить будущие выплаты.

Помимо этого, внимание инвесторов приковано к корпоративным новостям: ММК готовит реорганизацию через присоединение нескольких дочерних структур; «Юнипро» представит отчет по МСФО за первое полугодие 2026 года; а «Диасофт» примет решение по байбэку и дивидендам.

В глобальном контексте сегодня также стоит следить за публикацией мониторинга Банка России, данными по розничным продажам в Еврозоне и важной статистикой из США — заявками на пособия по безработице и показателями производительности труда.

Для контекста вспомним итоги предыдущей сессии: российский рынок закрылся в плюсе (IMOEX +1,43%, РТС +1,68%), в то время как американские индексы разделились: Dow Jones вырос на 0,49%, но S&P 500 (-0,17%) и NASDAQ (-0,83%) ушли в минус.