Экономические прогнозы на ближайшее будущее рисуют неоднозначную картину, но общая тенденция прослеживается четко: эксперты не видят возврата к повышению ключевой ставки в ближайшие два года. Однако вопрос о том, насколько быстро и глубоким будет этот процесс, остается предметом жарких дискуссий среди ведущих финансовых аналитиков.
В эфире программы «Инвестиционный час» на Радио РБК Наталия Орлова, возглавляющая центр макроэкономического анализа Альфа-банка, представила базовый сценарий развития событий. По её расчетам, текущий уровень в 14% может снизиться до 13%. Впрочем, эксперт подчеркивает, что этот прогноз не является застывшим: свежие данные по инфляции в России могут скорректировать ожидания в сторону более осторожного значения — 13,5%. Если же смотреть в долгосрочную перспективу, то к концу 2027 года ставка может опуститься до отметки в 12%.
Тем не менее, оптимизм может быть омрачен «умеренно негативным» сценарием. В Альфа-банке предупреждают: если инфляция в стране разойдется с прогнозами и ускорится до 10%, регулятор может объявить о длительной паузе в снижении ставки.
Схожие настроения наблюдаются и в «СберИнвестициях». Аналитик Дмитрий Макаревич также поддерживает идею постепенного смягчения политики. Его расчеты совпадают с базовым сценарием: падение до 13,5% годовых до конца текущего года и достижение уровня 12% к финалу следующего года.
Однако не все эксперты настроены на стремительное движение вниз. Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка, допускает, что Банк России может занять выжидательную позицию, не меняя ставку на сентябрьском и октябрьском заседаниях. По его мнению, наиболее вероятным сценарием станет удержание планки в 14% до декабря, после чего ожидается лишь символическое снижение на 25 базисных пунктов — до 13,75%.
Другую динамику рисует Станислав Мурашов, главный экономист Райффайзенбанка. Он предполагает, что к концу 2026 года ставка достигнет 13%, а в последующем году нас ждет более ощутимое смягчение — до диапазона 10–11%.
Стоит напомнить, что последнее решение регулятора стало своего рода сюрпризом для рынка. На заседании 24 июля совет директоров Банка России пошел на снижение ставки до 14% годовых. Это решение фактически пошло вразрез с консенсус-прогнозом РБК: подавляющее большинство из 30 опрошенных экспертов ждали сохранения текущего уровня, и лишь двое из них предсказывали снижение на 25 базисных пунктов.
Тем не менее, это стало десятым подряд шагом по смягчению денежно-кредитной политики. Цикл снижения, стартовавший в июне 2025 года, уже привел к тому, что ставка упала на 7 процентных пунктов. Впереди у регулятора еще три плановых заседания до конца этого года, каждое из которых может определить новый вектор для российской экономики.
Опубликовано: 27 июля 2026, 17:05 | Время чтения: 1 мин | Теги: альфа-банк, ключевая ставка, прогноз, инфляция, экономика
Похожие материалы
Разворот года: как неожиданное решение ЦБ и дивидендный бум «Русагро» спасли российский рынок от падения
Пауза перед штормом: почему снижение ставки ЦБ до 14% не принесет рынку ожидаемого облегчения
Неожиданный маневр Центробанка: почему снижение ставки — это лишь временная передышка перед возможным ростом
Ловушка ожиданий: почему снижение ключевой ставки — это лишь слабая попытка сдержать инфляционный шторм
Игра на коротких дистанциях: почему банки раздают высокие проценты и стоит ли фиксировать доходность прямо сейчас
