Глава Банка России Эльвира Набиуллина по итогам заседания совета директоров разъяснила причины сохранения ключевой ставки на отметке 14%. Это решение стало первым случаем с апреля 2025 года, когда регулятор предпочел не менять параметры денежно-кредитной политики.
В своем выступлении руководитель ЦБ акцентило внимание на том, что вопрос о смягчении политики в повестке дня не стоял — специалисты ведомства концентрировались исключительно на вопросе сохранения текущего уровня ставки. По словам Набиуллиной, любые будущие изменения будут напрямую зависеть от того, как поведут себя инфляционные ожидания, динамика цен и общий баланс рисков. Она предостерегла от иллюзий относительно легкого снижения ставки, подчеркнущим, что такой процесс не может быть автоматическим и требует наличия конкретных экономических предпосылок.
Позиция регулятора в отношении инфляции остается жесткой: необходимо поддерживать умеренно строгие условия, чтобы текущий рост цен не приобрел затяжной характер. Глава Центробанка пояснила, что хотя в последнее время наблюдается заметное ускорение инфляционных процессов, многие из этих факторов носят разовый характер и не подконтрольны денежно-кредитной политике. Тем не менее, задача ЦБ — купировать вторичные эффекты этих событий, чтобы временный скачок не стал устойчивой тенденцией. Конечная цель, озвученная Набиуллиной, — обеспечить возврат инфляции к целевому уровню в 4% к 2027 году и закрепить этот показатель в долгосрочной перспективе.
Анализируя влияние различных факторов на экономику, Набиуллина отметила, что колебания курса национальной валюты пока не оказывают критического давления на инфляцию, так как текущие котировки рубля вполне соответствуют ожиданиям бизнеса. Математическая зависимость здесь невелика: изменение эффективного курса на один процентный пункт приводит к росту инфляции не более чем на 0,1 процента. При этом влияние атак беспилотников на логистические узлы регулятор оценил как «достаточно низкое» и незначительное для общего уровня цен.
Серьезным финансовым решением стало объявление о масштабном вливании средств в «дочку» Центробанка — «Российскую национальную перестраховочную компанию» (РНПК). Уставный капитал структуры, который сейчас составляет 21,3 млрд рублей, будет увеличен на 165 млрд рублей. Набиуллина пояснила, что эта первая за десятилетие докапитализация необходима для того, чтобы нацперестраховщик мог полноценно исполнять свои обязательства. Подобный шаг обусловлен ростом выплат по рискам, связанным с диверсиями и терроризмом, включая ущерб от применения дронов.
Говоря о причинах ослабления рубля в летний период, глава ЦБ сослалась на проблемы в экспортном секторе, вызванные геополитическим давлением и временным сокращением логистических мощностей, а также на возросший спрос на импорт, в частности нефтепродуктов.
Отдельное внимание в докладе было уделено топливному рынку. Набиуллина подчеркнула, что основная цель ЦБ здесь — не допустить, чтобы сегодняшнее подорожание бензина спровоцировало завтрашний всплеск общей инфляции. Несмотря на то, что рост цен на топливо является разовым фактором, регулятор фиксирует его влияние на стоимость широкого спектра товаров и услуг.
Также стали известны первые итоги внедрения цифрового рубля, запущенного 1 сентября 2026 года. По данным Набиуллиной, за первые десять дней функционирования системы было открыто 87 тысяч счетов, а объем транзакций превысил 50 тысяч операций. Хотя на старте пользователи некоторых банков столкнулись с техническими трудностями, Центробанк сообщил, что все сбои были оперативно устранены и масштабных проблем в работе новой системы нет.
