Аналитики СберИнвестиций провели масштабную ревизию списка наиболее перспективных бумаг на российском фондовом рынке, отреагировав на новые налоговые предложения правительства. Ключевым фактором изменений стало решение Министерства финансов РФ, которое в рамках планируемого бюджета на период 2027–2029 годов предложило внедрить налог на дополнительную прибыль для ряда горно-металлургических предприятий.
Суть новой инициативы заключается в возможности установления 30-процентной ставки на доходы, которые компании получат в 2026 году вследствие роста мировых цен на продукцию в рублевом эквиваленте по сравнению с уровнем 2025 года. Как пояснил эксперт СберИнвестиций Антон Артамошкин:
Данные меры могут затронуть производителей удобрений и цветных металлов, при этом для сектора золотодобычи рассматривается иная налоговая нагрузка — в размере 20%.
Специалист подчеркнул, что на текущий момент это лишь предложение, и окончательный перечень организаций, а также методология расчета, могут претерпеть изменения.
Налоговое давление стало причиной исключения из инвестиционного портфеля таких гигантов, как РУСАЛ, Норникель и Роснефть. В частности, для компании Норникель (GMKN) введение дополнительного сбора несет риск серьезного оттока капитала, что способно снизить объем свободного денежного потока и негативно сказаться на динамике дивидендных выплат. Ситуация осложняется связью с компанией РУСАЛ (RUAL), которая является крупным держателем акций Норникеля; при снижении доходности ГМК финансовые показатели РУСАЛа также пострадают.
Несмотря на то, что в августе совет директоров Норникеля впервые за последние три года рекомендовал выплату дивидендов (прогнозируемая сумма на акцию по итогам первого полугодия 2026 года может составить 1,85 рубля), налоговые риски перевесили оптимизм. Для сравнения, в 2023 году выплаты компании до проведения сплита 100 к 1 достигали 915,33 рубля на акцию (что после дробления эквивалентно 9,15 рубля).
В нефтяном секторе аналитики также произвели ротацию. Если в отношении Роснефти (ROSN) потенциал роста оценивается как умеренный, то бумаги ЛУКОЙЛа (LKOH) теперь рассматриваются как более привлекательный актив с заметным потенциалом роста (апсайдом). Дополнительным драйвером для ЛУКОЙЛа могут стать ожидания дивидендов в конце текущего года.
Сильные финансовые результаты подтверждают обоснованность этого выбора: согласно отчетности ЛУКОЙЛа по МСФО за первое полугодирие 2026 года, выручка компании увеличилась на 8%, достигнув 2,06 трлн рублей, а чистая прибыль продемонстрировала впечатляющий рост на 52,5%, составив 440,1 млрд рублей. Прибыль, приходящаяся непосредственно на акционеров, выросла в полтора раза до 430,9 млрд рублей. Эксперты полагают, что после сложного 2025 года нефтедобытчик способен обеспечить акционерам двузначную дивидендную доходность по итогам полугодия.
Актуальный перечень рекомендуемых акций СберИнвестиций выглядит следующим образом:
— Т-Технологии (T) с целевой отметкой 480 рублей;
— Яндекс (YDEX) с целевым уровнем 6500 рублей;
— Транснефть (TRNFP) с прогнозом 1600 рублей;
— Татнефть (TATN) с целевой ценой 965 рублей;
— Хэдхантер (HEAD) с ожидаемой ценой 4200 рублей;
— Сбер (SBER) с целевым значением 399 рублей (согласно консенсус-прогнозу Петербургской биржи);
— ЛУКОЙЛ (LKOH) с целевым ориентиром 7100 рублей;
— Дом.РФ (DOMRF) с прогнозируемой ценой 2750 рублей;
— НОВАТЭК (NVTK) с целевым уровнем 1400 рублей.
Данный материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
