Экономика на подъеме, но инфляция давит: итоги второго квартала и новые тревоги регулятора

Российская экономика демонстрирует признаки оживления после непростого начала года. Согласно данным, которые приводит Bloomberg на основе опроса экспертов, во втором квартале (апрель–июнь) валовой внутренний продукт страны увеличился на 0,9% в годовом исчислении. Это стало позитивным контрастом по сравнению с падением, зафиксированным в первом квартале.

Одним из главных драйверов роста выступило потребительское поведение: расходы домохозяйств подскочили более чем на 7% относительно аналогичного периода прошлого года. Столь мощный импульс обеспечила динамика заработных плат, которая начала замедляться лишь в последнее время.

Однако на фоне роста ВВП регулятор вынужден пересматривать свои прогнозы по инфляции. Так, 2ло июля Банк России поднял ожидаемый уровень инфляции на 2026 год до диапазона 6–7% (ранее прогнозировалось 4,5–5,5%). Основной причиной такой корректировки стал заметный рост цен на топливо. При этом ЦБ сохраняет веру в долгосрочную стабильность: к 2027 году инфляция должна вернуться к целевому показателю в 4%.

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина подчеркивает, что ситуация неоднозначна. Помимо топливного фактора, одним из ключевых проинфляционных рисков регулятор видит снижение производственных мощностей. На этом фоне инфляционные ожидания граждан в июле достигли 14,7% — это самый высокий уровень с весны 2022 года. Особенно тревожно ситуация выглядит среди населения, не имеющего сбережений. Зампред ЦБ Алексей Заботкин, в свою очередь, характеризует подорожание топлива как разовое явление, но не исключает необходимости мониторинга вторичных эффектов.

Данные Минэкономразвития также подтверждают тренд на восстановление: в июне 2026 года рост ВВП составил 1,1% в годовом выражении, что выше майского показателя в 0,3%. Как отметила Набиуллина, умеренное оживление активности во втором квартале произошло после спада, вызванного погодными и календарными нюансами.