Дивидендный вопрос: почему рынок «штормит» на новостях о перераспределении акций «Башнефти»

На фондовом рынке разыгралась настоящая драма, связанная с акциями «Башнефти». В среду, 12 августа, инвесторы продемонстрировали крайне неоднозначную реакцию на рыночные слухи. Данные торгов Московской биржи на 17:18 мск зафиксировали резкий разрыв в динамике разных типов бумаг компании. Привилегированные акции (BANEP) в моменте демонстрировали падение почти на 8,81%, достигая отметки в 922 рубля за штуку. В то же время обыкновенные акции (BANE) чувствовали себя гораздо увереннее, прибавляя 0,71% и торгуясь в районе 1270 рублей.

Причиной такой волатильности стали новости о грядущих изменениях в структуре собственности. Речь идет о планах Республики Башкортостан передать оставшуюся часть своего пакета акций «Башнефти» компании «Роснефть».

Чтобы понять масштаб перемен, нужно взглянуть на историю владения. До середины 2026 года Башкирия удерживала блокирующий пакет в размере 25% плюс одна акция. Контроль над компанией (57,66% уставного капитала) уже принадлежал ПАО «НК «Роснефть», а еще 4, посмотрим на 4,41% находились в руках ООО «Башнефть-Инвест», как сообщает «Интерфакс». Однако ситуация начала меняться еще в начале июня, когда Башкирия реализовала часть своих активов в «Роснефти».

Для многих инвесторов главным вопросом остается доходность. Марк Шумилов, аналитик ресурсного сектора «Ренедссанс Капитала», в эфире «Радио РБК» напомнил, что «Башнефть» — это «дойная корова» сектора благодаря глубокой переработке нефти. По его словам, дивидендная доходность по привилегированным бумагам достигает почти 25%. Но теперь правила игры могут измениться.

Если раньше дивиденды от компании были прямым источником пополнения регионального бюджета, то теперь этот механизм под вопросом, — отметил аналитик.

Главная неопределенность заключается в деталях будущей сделки: будет ли пакет продан целиком и предусмотрены ли опционы на обратный выкуп.

Существует и иная версия падения, связанная с корпоративным управлением. Ярослав Кабаков, директор по стратегии инвесткомпании «Финам», указывает, что если сделка состоится, доля «Роснефти» в голосующих акциях превысит 75%. По закону это может спровоцировать необходимость направления оферты, хотя, скорее всего, это затронет только владельцев обыкновенных акций. Однако Кабаков уверен: дело не в оферте.

Резкое падение именно "префов" (привилегированных акций) сложно объяснить ожиданиями оферты. Официальных заявлений о снижении дивидендов не было, но рынок живет слухами. Именно риск уменьшения выплат, а не юридические тонкости, кажется более вероятной причиной того, почему BANEP ушли вниз, а BANE даже немного выросли, — резюмирует эксперт.

На фоне этих спекуляций стоит обратить внимание на финансовое здоровье материнской компании. Согласно отчетности «Роснефти» по МСФО за первый квартал 2026 года, показатели демонстрируют впечатляющий рост: чистая прибыль подскочила до 115 млрд рублей (против 16 млрд в предыдущем квартале), а показатель EBITDA увеличился на 36,8%, составив 728 млрд рублей. При этом капитальные затраты также пошли вверх — с 242 млрд до 418 млрд рублей.

Сам глава «Роснефти» Игорь Сечин связывает такие финансовые колебания с глобальной нестабильностью. По его словам, нефтяной рынок в 2026 году столкнулся с серьезной ценовой волатильностью: если в начале года наблюдалась стагнация, то с марта началось ралли, спровоцированное эскалацией конфликта на Ближнем Востоке.

На данный момент компания «Роснефть» не предоставила официальных комментариев на запрос «РБК Инвестиции».