Российское правительство утвердило проект федерального бюджета на ближайший трехлетний период, установив планку дефицита на уровне около 2%. Согласно данным, предоставленным Министерством финансов, в следующем году планируемые расходы составят 48,8 трлн рублей, в то время как ожидаемые доходы достигнут 43,3 трлн рублей. Поддержание таких показателей в течение трех лет зависит от ряда внешних и внутренних факторов, которые проанализировал экономист Антон Табах.
В эфире программы «Таманцев. В итоге» на Радио РБК доцент Высшей школы экономики и Экономического факультета МГУ, а также главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах обозначил основные условия для сохранения бюджетной стабильности. Первым критическим фактором эксперт назвал стабильность внешней конъюнктуры. Поскольку российская экономика ориентирована на экспорт, любые негативные изменения на мировых рынках могут нарушить намеченный план.
Вторым необходимым условием является отсутствие факторов, провоцирующих рост государственных трат. При этом Антон Табах отметил неоднозначный характер увеличения расходов. По его мнению, раздувание бюджетных затрат, способное подстегнуть инфляцию, не является фатальным для самого бюджета.
Третий фактор связан с денежно-кредитной политикой. Для сохранения текущего дефицита необходимо, чтобы Банк России не прибегал к повышению ключевой ставки. Эксперт подчеркнул, что в последнее время наблюдается рост стоимости заимствований. Высокие процентные ставки создают дополнительную нагрузку на государственные финансы.
Ситуация осложняется структурой текущего долга. Антон Табах пояснил, что снижение ставки крайне выгодно, так как это резко сократит объем будущих платежей. Однако существует и обратная сторона: облигации федерального займа (ОФЗ) с фиксированным купоном, которые Министерство финансов активно выпускало в последний год, будут обременять бюджет на протяжении многих лет.
На данный момент существует вероятность того, что Центральный банк может возобновить цикл повышения ставки после периода паузы. В связи с этим решающее значение приобретает то, насколько эффективное исполнение бюджета позволит регулятору продолжить политику снижения ключевой ставки.
