Экспансия производственных мощностей Китайской Народной Республики на глобальные рынки сталкивается с фундаментальным внутренним препятствием — хронической неспособностью компаний генерировать прибыль. Как сообщает издание The Atlantic, ссылаясь на данные лондонской исследовательской организации Capital Economics, количество убыточных промышленных предприятий в стране серьезно выросло: если в 2018 году этот показатель был значительно ниже, то к текущему моменту доля нерентабельных производств удвоилась и составила 30%.
Корень проблемы кроется в административных решениях на местном уровне. Чтобы не допустить массовой безработицы и сохранить плановые экономические показатели, власти КНР систематически направляют субсидии на поддержку убыточных структур. Подобная практика привела к накоплению в экономике критической массы «компаний-зомби» — организаций, которые по сути являются банкротами, но продолжают функционировать исключительно за счет государственных вливаний и кредитных ресурсов.
Стремление Китая к достижению технологического суверенитета через наращивание масштабов производства создает парадоксальный эффект, усиливая зависимость страны от внешнеполитических факторов. Масштабные инвестиции в неэффективные отрасли провоцируют резкий рост долговой нагрузки: соотношение госдолга к ВВП в нефинансовом секторе уже превысило отметку в 300%. Параллельно с этим демпинг и экспорт товаров, произведенных в убыток, провоцируют ответную реакцию мирового сообщества. США уже применяют высокие таможенные пошлины на китайские электромобили, а в Европе рассматриваются инструменты для ограничения импорта из КНР, что подрывает финансовую стабильность самих китайских заводов.
При этом общая экономическая статистика демонстрирует неоднородную картину. Согласно сведениям Национального бюро статистики КНР, в третьем квартале ВВП страны увеличился на 1,2% относительно показателей второго квартала текущего года. В годовом выражении рост составил 4,5%, что позволяет Китаю оставаться в рамках официально установленного государством целевого диапазона (4,5–5%). Как отмечало издание The New York Times, такая динамика во многом поддерживается за счет резкого подъема экспортных операций. Однако эта стабильность носит хрупкий характер, так как внутренний рынок переживает глубокий кризис, вызванный обвалом в секторе недвижимости, сокращением потребительского спроса и значительным падением инвестиционной активности.
